德国短端国债收益率对能源冲击的韧性正在增强,这意味着其长期来看更有可能下行。
过去一周欧洲天然气价格持续走高,突破9月创下的多年高位。但德国收益率曲线短端波动微弱。事实上,德国两年期国债收益率与天然气价格的相关性,已降至伊朗冲突爆发以来最低水平。
欧元区收益率曲线短端走势愈发稳定。法国局势动荡,且市场认为政策利率已处于中性区间上限,交易员不愿加码押注欧洲央行收紧货币政策。
冬季来临前库存偏低,伊朗与乌克兰冲突暂无明显解决迹象,天然气价格存在进一步上行空间。
不过,若价格继续上涨,市场将更多解读为对经济增长的负面影响,而非单纯通胀冲击,后者往往需要央行加息应对。能源价格持续走高将拖累经济增长,最终交易员会下调当前定价(市场预计至明年9月欧洲央行加息约75个基点),带动短端收益率下行。
欧元区收益率曲线长端仍存在政治风险溢价,上述变化将部分逆转伊朗冲突爆发以来出现的曲线平坦化行情。
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希望本篇文章《天然气价格上涨对欧元区债券的利空影响减弱》能对你有所帮助!
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