铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口出现小幅亏损，Comex-LME铜价差升至258美元/吨附近。宏观方面，美国9月成屋待售签约量环比下跌4%，创逾三年最大单月跌幅，触及2014年以来最低；挂牌房源供应量升至2020年3月以来最高。美联储今年票委哈玛克表示通胀压力已扩散至能源领域以外，AI投资和关税推高成本；为避免高通胀在经济中根深蒂固，美联储应考虑更快、更频繁地小幅调整利率，而不是等待通胀压力持续累积后再采取更大幅度的行动。地缘政治方面，据新华社，胡塞武装在24小时内对沙特境内机场和能源设施发动4次军事行动；沙特面临也门战事升级危机。库存方面，LME铜库存下降1750吨至231275吨；Comex铜库存增加424吨至713778吨；SHFE铜仓单增加500吨至8785吨，BC铜仓单下降600吨至3679吨。需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱，现货维系较高升水，但升水幅度较节前大幅下降。白宫至今未就美国精炼铜进口关税作出最终决定，美铜相对伦铜维持200美元/吨左右的升水结构，这导致精炼铜贸易套利边际效益减弱，但升水结构也导致美铜不会大幅流出。在这种格局打破之前，非美地区铜库存短缺问题推动铜价维持震荡走势，一旦格局出现变化，趋势或也将显现，因此政策明朗前宜震荡格局看待。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
隔夜LME镍跌0.45%报15630美元/吨，沪镍跌0.4%报118160元/吨。库存方面，LME库存减少636吨至282228吨，SHFE 仓单减少703吨至93356吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持200元/吨。消息面，10月6日，印尼能源与矿产资源部（ESDM）表示，2027年工作计划和预算（RKAB）评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，其目标是在法规截止期限前发放2027年镍矿石RKAB，避免评估拖到最长期限，争取早期完成。10月7日，印尼下游化与能源转型统筹部长兼能矿部长表示，政府计划进一步收紧针对生产半成品的新建镍冶炼厂的暂停令，尽管相关暂停政策已在2025年第28号政府条例中有所规定。根据现行规定，1年期RKAB申请时间为每年10月1日至11月15日。今年镍矿石累计生产配额为2.6亿至2.7亿公吨，较去年实际产量3.2亿公吨明显下降。能矿部预测，今年全年镍矿石实际产量将达到约2.9亿公吨，高于2026年RKAB配额上限。10月8日，印尼总统普拉博沃·苏比安托前往北马鲁古省中哈马黑拉，在PT Indonesia Weda Bay Industrial Park（IWIP）启动总值102亿美元（约合180万亿印尼盾）的下游化项目。基本面来看，镍矿价格、升水及硫磺价格环比走弱，而受气候、电力等压力，10月产业链部分环节存在减产情况，但当前减产对库存方面的反馈并不多。配额增量和理论成本支撑走弱压力犹在，短期或低位震荡运行，但需关注供给端减产变量、印尼政策，并警惕宏观扰动。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
隔夜氧化铝AO2701收于2666元/吨，跌幅1.15%。持仓增仓15468手至23.8万手。隔夜LME收于3052.5美元/吨，涨幅0.13%，库存下滑250吨至23.86万吨。沪铝AL2611收于23490元/吨，跌幅0.4%，持仓减仓6027手至24.5万手。铝合金AD2612收于23105元/吨，跌幅0.96%。持仓增仓498手至18602手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2668元/吨。铝锭现货升水60元/吨。佛山A00报价回落至23970元/吨，无锡A00报贴水110元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡下调30-80元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调129元/吨。几矿明年长协拟签推进，持续对氧化铝远期成本形成支撑，国内氧化铝厂持续消耗原料备库，后续面临新长协提价压力。当前盘面贴近山西等高成本地区的现金成本，氧化铝估值进入支撑位。强美元和高利率环境对有色估值形成压制，叠加中东风险溢价退坡、中东冶炼厂复产提速，可以看到LME多头情绪在国内节假期间出现明显降温，LME去库节奏开始逐渐停滞。同时国内金九需求修复不及预期，市场也在下调对银十需求预期。当前铝价底部支撑仍相对稳固，在海外情绪背离下大涨可能性相对偏低。节后铝锭到货情况和下游复工节奏是短期铝价表现的观察点。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
12日工业硅震荡偏强，主力2611收于8695元/吨，日内涨幅0.99%，持仓减仓14861手至19.1万手。百川工业硅现货参考价9232元/吨，较上一个交易日上调25元/吨。最低交割品价格持稳在8750元/吨，现货升水收至90元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2611收于35200元/吨，日内跌幅2.75%。持仓增仓1709手至83254万手；最低交割品价格小幅回落至39480元/吨，现货升水扩至3755元/吨。9月末西南硅厂开始安排停产，西北大炉型仍有零星复产对冲，10月实际减量可能低于预期。若临近中旬多晶硅规模性降负证实，工业硅或面临需求崩塌风险。多晶硅料厂库存进一步增加，现货升水再度走高。10月大单暂未签订，仅有部分原料库存偏低的硅片厂家和海外溯源订单释放少量采购意愿，多数硅片厂仍有一到两月运转库存，节后难有超预期提货增量。多晶硅底部支撑已在、上方拐点尚未显现。跟踪能耗等政策是否出现新信号以及节后下游复工与产业链议价，而10月硅料厂减产节奏和量级能否形成实际性去库将是决定性因素。
碳酸锂：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2701跌11.79%至104740元/吨，日增仓7401手至42.9万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌6950元/吨至115400元/吨，工业级碳酸锂平均价跌6950元/吨至111900元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）跌6500元/吨至106000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少3吨至30677吨。消息面，10月12日讯，财政部发布调整部分产品出口退税政策的公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。自2027年4月1日起，取消电子烟设备装置等产品增值税出口退税。据钢联，2026年10月12日，雅保1.5万吨矿拍卖最终成交价：含税10123.00 CNY/dmt ，品位5.31%，水分10.9%。折SC6含税11438.42 CNY/dmt。10月11日，江特电机公告称，公司近日收到国家矿山安全监察局下发的《江西省宜丰县茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书》，该安全设施设计获原则同意通过审查。供给端，碳酸锂周度产量环比减少699吨至25895吨，10月预计碳酸锂产量环比减少370吨至118071吨。需求端，10月预计三元材料产量环比增加3%至84110吨、预计磷酸铁锂产量环比增加4%至64万吨、预计钴酸锂产量环比下降9%至5760吨、预计锰酸锂产量环比下降6%至10400吨；预计锂电池产量环比增加6%至320.4GWh。库存端，周度库存环比下降9260吨至139517吨，其中上游环比增加201吨至31342吨，正极厂环比减少8347吨至42952吨，贸易商环比下降1445吨至45225吨，电芯厂及其他环比增加331吨至19998吨。短期来看，月度平衡来看，10月度去库速度或有望环比上月加速，然，当前市场情绪较弱，宏观因素扰动不断，基本面来看强现实一再被削弱，弱预期持续夯实，价格表现快速下跌。中期视角来看，价格企稳/反弹可能更多可关注供给端扰动导致的短期错配，如津巴布韦政策严苛、江西项目停产等；上涨则需要需求预期的修正，而如若负反馈出现，则价格仍将继续下挫。
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我是教程视频下载的签约作者“夏寒”！
希望本篇文章《光大期货：10月13日有色金属日报》能对你有所帮助！
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