TS Lombard表示,美国财政部回购超长期国债之举“听起来很像”收益率曲线控制(YCC),并称人为压低收益率的做法将削弱美元。
首席经济学家Freya Beamish在一份报告中写道:“美国正在实施顺周期财政政策,本应加息,这将利好美元。长期债券投资者希望获得补偿,而财政部正在干预以压低收益率,并在债务平均期限本已较短的情况下进一步缩短期限。”“这听起来很像YCC”
她补充称,在实施顺周期财政政策并加息的同时缩短债务期限,“是导致美元走弱的一个配方”。“如果你的债务平均期限本来就短,而短端又将有更多大量债券发行,同时利率还在上升,这对财政状况也不利——市场将赢得这场较量”
“唯一的问题是,市场将以何种方式获胜:是继续给长期收益率施压,使美联储充当那个负责任的人,比市场目前预期更早加息;抑或是美元遭抛售。美联储最终将会加息”
常驻伦敦的Beamish指出,美联储所处的局面与英国形成鲜明对比。英国债务平均期限长得多,达到14年,政府一直在推进财政整固,而且利率应该下降
“在这里,缩短期限是合理的,也不会让政府面临过度的利率风险。”
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