来源：郁见投资
摘 要
8月17日至21日，市场先涨后跌再修复，全周多数板块收跌，仅石油、农业、煤炭、化工等少数方向录得正收益。整体来看，本周ETF资金由上周的大幅净流出转为基本持平，而资金回流几乎全部集中在周三大跌当日。
半导体设备与通信是本周流入规模最大的两个方向，且流入集中于下跌日。半导体设备ETF本周下跌1.75%，资金净流入15.84亿元；通信ETF下跌1.88%，净流入15.57亿元，其中周三大跌8.04%当日流入10.47亿元。通信ETF此前连续两周大额净流出后重新转为净流入，资金在急跌中的承接意愿明显回升。
创新药与锂电池是本周流出规模最大的两个方向。创新药ETF本周下跌2.72%，净流出4.70亿元，周四板块大涨4.24%当日反而流出4.29亿元，上涨兑现、下跌承接的特征明显。电池ETF周内累计下跌2.02%，净流出4.25亿元，前四个交易日连续流出且规模逐日扩大，市场参与热度降温。
煤炭与石油板块本周领涨，但资金未见跟进。煤炭ETF上涨1.35%，五个交易日全部为净流出；石油ETF上涨3.62%，为周度涨幅最大的方向，但资金基本平衡。油气拥挤度分位数上升10.2个百分点至65.0%，涨幅与拥挤度同步抬升，缺乏增量资金确认。
此外，本周拥挤度分位数变动较大的方向集中在几个热点板块。传媒大幅回落42.8个百分点至21.8%，为降幅最大的方向；农业上升19.3个百分点至61.2%，为抬升最快的方向；商业航天上升8.8个百分点至77.7%，但卫星ETF全周下跌5.99%，事件催化未能带来明显上涨。
风险提示：基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险。
01
行情回顾：股指下跌，宽基指数流出大幅收窄
8月17-21日，股指下跌。万得全A收盘价为6465.23，较8月14日下跌1.45%。各主要股指普遍下跌，科创50、创业板指数跌幅居前。
本周股票型ETF净流入5.92亿元，结束了此前连续两周的大额净流出（前两周分别净流出617.79亿元和496.74亿元）。分结构来看，宽基指数ETF本周净流出13.02亿元，流出规模较上周的419.53亿元大幅收窄。
从日频来看，周一万得全A上涨2.07%，宽基ETF净流出122.38亿元；周二下跌0.26%，净流出134.45亿元；周三大跌4.13%，宽基ETF净流入382.67亿元；周四上涨0.61%，净流出45.25亿元；周五上涨0.36%，宽基ETF净流出93.61亿元。本周宽基指数ETF的资金流入集中于周三调整当日，稳市资金在急跌中的承接特征较为明显。
02
半导体设备与通信获资金青睐
我们进一步结合各行业表现和ETF资金流向，分析各板块的短期情绪与长期共识。8月17日至21日，市场先涨后跌再修复，全周多数板块收跌，仅石油煤炭、农业等少数方向录得正收益，游戏、大数据、传媒、航天等方向跌幅居前。
半导体设备与通信是本周流入规模最大的两个方向，且流入集中于下跌日。半导体设备ETF本周下跌1.75%，资金净流入15.84亿元；通信ETF下跌1.88%，净流入15.57亿元。日频来看，半导体设备周一上涨5.26%当日净流出2.30亿元，而周二至周五连续四日净流入，其中周三大跌7.42%当日流入6.04亿元；通信ETF周三大跌8.04%当日流入10.47亿元，周二亦流入9.93亿元，但周四、周五修复时转为净流出3.70亿元和1.31亿元。
值得注意的是，通信ETF此前连续两周大额净流出后（上周、上上周分别净流出11.09亿和29.98亿元），本周重新转为净流入，资金在急跌中的承接意愿明显回升。当前半导体设备拥挤度分位数升至88.4%，较上周上升3.8个百分点；通信板块拥挤度分位数上升1.4个百分点至97.6%，依然处于波动比较大的区间。
创新药与锂电池是本周流出规模最大的两个方向。创新药ETF本周下跌2.72%，资金净流出4.70亿元，为周内流出规模最大的方向。日频来看，周四受到海外事件驱动创新药板块大涨4.24%，资金净流出4.29亿元，为全周流出最集中的一天；周五下跌4.49%，转为净流入1.36亿元。上涨兑现、下跌承接的特征明显，指向资金对医药行情的参与更多为短期博弈。
电池ETF本周下跌2.02%，资金净流出4.25亿元，周内前四个交易日连续净流出，规模逐日扩大。当前锂电池拥挤度分位数大幅下降12.1个百分点至22.7%，为本周降幅居前的方向，说明伴随下跌，市场参与热情下降。
煤炭与石油板块本周领涨，但资金未见跟进。煤炭ETF本周上涨1.35%，资金净流出3.69亿元，五个交易日全部为净流出，其中周四（微跌0.39%）单日流出2.27亿元。石油ETF本周上涨3.62%，为周度涨幅最大的方向，但资金基本平衡，小幅净流出0.07亿元。油气板块拥挤度分位数上升10.2个百分点至65.0%，涨幅与拥挤度同步抬升，但缺乏ETF资金的增量确认。
此外，本周拥挤度分位数变动幅度较大的方向集中在几个热点板块。传媒拥挤度分位数大幅回落42.8个百分点至21.8%，为本周降幅最大的方向，对应ETF本周下跌5.93%、净流出3.00亿元，量价与拥挤度同步回落。相比之下，农业板块拥挤度分位数上升19.3个百分点至61.2%，为周内拥挤度抬升最快的方向，对应ETF上涨1.54%、资金净流入0.69亿元，量价配合较为积极，主要与厄尔尼诺扰动全球农作物供给的预期相关。商业航天拥挤度分位数上升8.8个百分点至77.7%，但卫星ETF本周下跌5.99%，朱雀三号成功回收的事件催化，未能带来明显上涨行情，卫星板块整体兑现情绪较浓。
风险提示：
基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险。
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《通信与半导体设备重获青睐》
对外发布时间：2026年8月22日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
刘郁 SAC执业证书编号：S0190526040009
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希望本篇文章《兴业证券刘郁：通信与半导体设备ETF重获青睐》能对你有所帮助！
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